分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节0; line-height: 24px;'>《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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