“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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