近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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