券(quàn)商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于(yú)股市良好表现以(yǐ)及去年较低的(de)基数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或(huò)上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季(jì)报(bào)悉数披露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍(bèi)之(zhī)多(duō)，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归(guī)母净利排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券(quàn)一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券商(shāng)一季报的优秀(xiù)表现给予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增(zēng)速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券(quàn)母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利扭(niǔ)亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西(xī)证券、东北证券、西十公分有多长 10厘米就是10公分吗(xī)部证(zhèng)券、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财(cái)股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速(sù)为(wèi)负(fù)值(zhí)，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增(zēng)速(sù)超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头(tóu)部券商(shāng)及(jí)增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

十公分有多长 10厘米就是10公分吗　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增速(sù)为负，同比增(zēng)速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今(jīn)年一(yī)季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同期营收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关，其(qí)今年(nián)一季度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增(zēng)十公分有多长 10厘米就是10公分吗幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别(bié)是(shì)国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券(quàn)商或上市(shì)主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别(bié)是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季(jì)度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券反而被挤出(chū)前十，招商证券一季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营(yíng)业务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券一季报(bào)时称，东(dōng)方证券自营投(tóu)资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资产规(guī)模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投(tóu)资致使利息支出有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场回(huí)暖下投资(zī)业务表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭(píng)借卓(zhuó)越的(de)创新(xīn)业务(wù)能力(lì)，看好公司在政策放(fàng)松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于(yú)国金(jīn)证(zhèng)券的研(yán)报中称，自营(yíng)投资成为影响国(guó)金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投(tóu)资成为(wèi)影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务(wù)方面(miàn)，下(xià)半(bàn)年重点(diǎn)关注差(chà)异化(huà)监(jiān)管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年(nián)预期(qī)将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修复的一年(nián)，尤其是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期将在年内实(shí)现较大幅(fú)度的改善。

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