美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cón放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受g)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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