华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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