芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是(shì)失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

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　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的(de)人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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