本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市(shì)板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深3如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉00、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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