大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)外，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠(kào)配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面(miàn)对这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班本次大幅调整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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