“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感的两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩(kuò)大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的(de)美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思行业裁员人数的增加，失(shī)业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他(tā)认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会在年(nián)底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会(huì)上表示(shì)，在(zài)俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些(xiē)北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪(xù)，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义(yì)大于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质(zhì)就不同(tóng)了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在(zài)童长征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于(yú)整个事(shì)件的(de)进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部(bù)产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历(lì)史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于低(dī)位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联(lián)储刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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