本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自(zì)身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库(kù)存(cún)按(àn)需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计(jì)下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为(wèi)，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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