金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场pèi)套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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