昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议(yì)开(kāi)始(shǐ)后不久就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或(huò)周末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必(bì)让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前(qián)所创的(de)两个月来(lái)高位，一度(dù)较高(gāo)位回(huí)落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人(rén)将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不(bù)了(le)任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能(néng)对经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的(de)水平(píng)就能成(chéng)功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步(bù)，政(zhèng)策立(lì)场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的(de)效应滞后，以(yǐ)及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的演变，然后再(zài)决定可(kě)能(néng)需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也(yě)都(dōu)存在不确定(dìng)性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也存在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下(xià)持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信(xìn)息(xī)落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一点从近月合(hé)约的跌幅(fú)和(hé)现(xiàn)货向期(qī)货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主(zhǔ)要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天(tiān)数闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并不(bù)乐(lè)观，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持(chí闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修(xiū)是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游的(de)原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是(shì)对(duì)未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价(jià)格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击(jī)成本(běn)，或(huò)是(shì)供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关(guān)注(zhù)持(chí)仓(cāng)的变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或(huò)使(shǐ)得低位波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不再是以现货(huò)下跌(diē)方式(shì)来修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源的(de)后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将(jiāng)抬(tái)升，下游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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