在(zài)华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济是(shì)否(fǒu)以及何(hé)时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越(yuè)来(lái)越多(duō)的专业(yè)选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗这些公司的命(mìng)运取决(jué)于(yú)商业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏)的相对(duì)敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动(dòng)性下(xià)降，趋(qū)势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基(jī)金(jīn)等(děng)系(xì)统性资金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的(de)投资者仓位(wèi)模(mó)型最能说明(míng)这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动(dòng)能(néng)可能(néng)会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使量化基(jī)金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数(shù)据(jù)和(hé)企业(yè)财抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗报也提振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期，但目(mù)前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的(de)行业往往在衰退前的(de)6个(gè)月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通(tōng)常会(huì)在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国(guó)经济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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