一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成为新发权(qu一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句án)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市(shì一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(g一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句èng)分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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