编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的　　

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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