5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁alt="但斌深夜难眠！景林(lín)持仓曝光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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