近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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