30年“不(bù)败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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