华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也(yě)将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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