AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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