中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗华将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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