尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅(fú)反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮调整(zhěng)并没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内zhěng)，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披(pī)露结束(shù)后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可(kě)能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏(xià)认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内>

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日(rì)研(yán)报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量(liàng)与价，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈(chéng)现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议(yì)重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量(liàng)需(xū)求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业(yè)富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的(de)智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。