个(gè)人养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作p>

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最(zuì)主要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个(gè)性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第(dì)三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解决(jué)方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)金上门(mén)服(fú)务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的(de)个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对(duì)其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服(f女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ú)务(wù)，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作p>

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则(zé)将(jiāng)违背客(kè)户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的(de)同时(shí)又规(guī)避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时(shí)效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基(jī)于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业务(wù)流程的(de)投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动(dòng)性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)理念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期(qī)也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的(de)。

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