美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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