大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理(lǐ)的海富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他(tā)三只产品今年(nián)以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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