本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不(bù)了(le)”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配下(xià)调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必(bì)行。英为财情(qíng)的(de)美联(lián)储利率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令(lìng)流动(dòng)性折价(jià)效应(yīng)加剧，在全(quán)球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆trong>

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最(zuì)多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去(qù)年(nián)末减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔(tù)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中(zhōng)的(de)回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值(zhí)回归市场均值，已是(shì)国家(jiā)资(zī)本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前(qián)表示：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵(guì)州茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的(de)中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成(chéng)为中特估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情。二是(shì)作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘(pán)较(jiào)周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间(jiān)亦不大。