为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在(zài)二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资(zī)金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七(qī)十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书(s怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义hū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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