自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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