踩上(shàng)AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时(shí)曝光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年(nián)份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，三六零年(nián)报和一(yī)季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度(dù)保持基(jī)本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子公(gōng)司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对(duì)外投资进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(sh宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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