4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级(jí)改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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