金融界(jiè)5月16日消息 国新办今(jīn)日上午(wǔ)举行4月份(fèn)国民经济运行情况新闻发布会。现场(chǎng)有记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表现均弱(ruò)于预期，尤其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些(xiē)？国家统(tǒng)计局如何(hé)看待(dài)未来的走势？

　　国家(jiā)统计局新闻发言人、国民经济综(zōng)合统计司司长付凌(líng)晖回应称，当前价格低(dī)位运行(xíng)主要是阶(jiē)段性的(de)，当前中(zhōng)国经(jīng)济(jì)不存在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不(bù)会出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年以来(lái)，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个(gè)百(bǎi)分点，CPI走(zǒu)低主(zhǔ)要是(shì)一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一是食品(pǐn)价格的(de)回落。随着气温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增加，市场价格有所回(huí)落。同时，生(shēng)猪市场供应(yīng)总体(tǐ)是充(chōng)足的。进入4月(yuè)份以(yǐ)后，猪肉消(xiāo)费进入(rù)淡季(jì)，猪(zhū)肉价格下行，也带动了食品价格(gé)的回落。4月份(fèn)，食(shí)品价格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比上月回落(luò)2个百分点。

　　二是能源价格降幅(fú)扩(kuò)大。今年以来，受到世界(jiè)经(jīng)济(jì)复(fù)苏乏力、全(quán)球(qiú)能源价格总(zǒng)体上趋于(yú)回落，对(duì)国(guó)内(nèi)居民消费(fèi)汽(qì)柴(chái)油价格输出(chū)型影响显现，4月份(fèn)CPI中(zhōng)，能源价格(gé)同比下(xià)降5.4％，比(bǐ)上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是国(guó)内(nèi)部分耐(nài)用消费(fèi)品降价(jià)促销。今(jīn)年以来，受到汽车优(yōu)惠(huì)补贴政策去年(nián)底(dǐ)到(dào)期影响，国六B的排放标准在今年(nián)7月份切换，车企(qǐ)降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价格(gé)的下行(xíng)。我们看到，4月(yuè)份(fèn)燃(rán)油小汽车价(jià)格环比还(hái)在下降。

　　四(sì)是上年同期对比基数走高(gāo)。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉价格(gé)进入到(dào)上涨周(zhōu)期等(děng)因(yīn)素的影响，食(shí)品价格涨幅(fú)扩大。同(tóng)时，由于国(guó)际地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情(qíng)影响(xiǎng)，去年(nián)国际(jì)油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因素共同影(yǐng)响下，去(qù)年4月份(fèn)CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月(yuè)份(fèn)扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　付凌晖(huī)指出，在价格(gé)中食品和能(néng)源(yuán)由于受到短期因素影(yǐng)响(xiǎng)，往(wǎng)往波动会(huì)比较大(dà)，看价格总(zǒng)体的状况(kuàng)，更重要的(de)还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况(kuàng)来看，4月(yuè)份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基(jī)本稳定。从核心CPI目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，目前(qián)0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏(piān)低的，很重(zhòng)要的原(yuán)因(yīn)是服务需求仍在(zài)恢复中，相(xiāng)关价格(gé)涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他(tā)表示，随着经济(jì)社(shè)会恢复常态化(huà)运行，服务需求稳步扩大(dà)，旅游、交通(tōng)、住宿(sù)、餐饮等价格涨幅(fú)回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务(wù)价格同比上涨1％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩大0.2个(gè)百分点，连续两个(gè)月回升。未来随着(zhe)服(fú)务消费需求带(dài)动增强，价格(gé)回(huí)升(shēng)也会推动核心CPI涨(zhǎng)幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今年以来受到国内外(wài)多重因(yīn)素影响，PPI同比降幅(fú)连续(xù)扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是国际输入性因素影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)国(guó)部(bù)分大宗商品价格与(yǔ)国(guó)际市场联系比较紧密，今年以来(lái)受到世界经济恢复乏力(lì)影响，国(guó)际(jì)大(dà)宗商品价格走低、国内石油、有(yǒu)色价格出现下降，4月份石油和天然气开(kāi)采业价(jià)格下(xià)降16.3％，化学(xué)原(yuán)料和化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色金(jīn)属(shǔ)冶炼(liàn)和压延(yán)加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不(bù)足。经济恢复常态(tài)化运行以(yǐ)后，部(bù)分行业产能供给充裕，但市(shì)场(chǎng)需求相对不足(zú)，价格有(yǒu)所下降(jiàng)。比(bǐ)如煤炭产能继续释放(fàng)，进口持续增加，而电煤需求(qiú)季节性(xìng)减少，市场进入淡季，价格降幅(fú)有所扩大，4月份煤炭(tàn)开(kāi)采(cǎi)和(hé)洗(xǐ)选业价格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较(jiào)充足，而市(shì)场需(xū)求(qiú)还在恢复中，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和(hé)压(yā)延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年价格变(biàn)动翘尾下拉影(yǐng)响加大(dà)。4月份上年价格(gé)翘尾(wěi)影响是负(fù)2.6个百分(fēn)点，比3月份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入(rù)性(xìng)影响还会持(chí)续，国内市场(chǎng)需(xū)求仍在恢复中，部分工业品(pǐn)价格短(duǎn)期(qī)下(xià)行情况还会延续。但是(shì)随着国内经济(jì)恢复，市场需(xū)求回暖，总的(de)判(pàn)断，下半(bàn)年PPI有望逐(zhú)步回(huí)升。

　　央(yāng)行报(bào)告：当前我国经济没(méi)有(yǒu)出现通(tōng)缩

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，昨天(tiān)央行发布的(de)一季度(dù)货币政策报告也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处于温和区(qū)间。过去(qù)一(yī)年、五年和十年，CPI年均(jūn)涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶段性(xìng)回落(luò)，主要与供(gōng)需(xū)恢复时间(jiān)差和基数效应有关。我国经济运行开局良好，同(tóng)时通(tōng)胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区间。

　　总(zǒng)的(de)看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落(luò)的影响不宜(yí)夸(kuā)大(dà)。

　　本轮物(wù)价回落客观上有以(yǐ)下因(yīn)素(sù)：

　　一是供给(gěi)能(néng)力较强。在稳(wěn)经济一(yī)揽(lǎn)子政策有力支持(chí)下，国内(nèi)生(shēng)产持续加快(kuài)恢(huī)复，PMI生产分项保持在较高景气区(qū)间(jiān)；农(nóng)副产(chǎn)品生(shēng)产稳定、物流渠道畅通(tōng)，也保证了居民“菜篮子”“米袋(dài)子”供(gōng)应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环节本身有(yǒu)个过(guò)程(chéng)，加之疫情的“伤(shāng)痕效应”尚未消退，居民超额(é)储蓄向消费的转(zhuǎn)化(huà)受收入分配分化(huà)、收入预期不稳等制约，特别是汽车、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现提前还(hái)贷现象，也一定程度影响当(dāng)期消费。

　　三(sān)是基数效应明显。去年国际油价一度逼近140美元大(dà)关，今年(nián)以(yǐ)来已回落至80美元附近，带(dài)动(dòng)CPI交通(tōng)工具燃(rán)料和居住水电(diàn)燃料(liào)的(de)同比增速(sù)走(zǒu)低；疫情扰(rǎo)动使得去年(nián)3月鲜菜价格反季节上(shàng)涨，对今年也存在高(gāo)基数(shù)影(yǐng)响。GDP等宏观(guān)经济数据同样存在明显基(jī)数(shù)效应，去年二季(jì)度(dù)受疫情冲(chōng)击GDP同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低基数作用下(xià)今年二季(jì)度GDP增速(sù)可(kě)能(néng)明显回升。

　　未来几个月受(shòu)高基数等影(yǐng)响，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低位，主(zhǔ)要受去年同(tóng)期(qī)CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高基数影响。但要(yào)看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充(chōng)分作用，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)力也(yě)在增强，供需缺(quē)口有望趋(qū)于(yú)弥合，预计下半年CPI中(zhōng)枢可能(néng)温和抬升，年末(mò)可能(néng)回升至近年均值水(shuǐ)平附近。

　　报告(gào)表示，当前我国经济没有出(chū)现通缩。通缩(suō)主要指价(jià)格持续负增长，货币供应量(liàng)也具有下(xià)降(jiàng)趋势，且通常伴随经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退。我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别是核心(xīn)CPI同比稳定(dìng)在0.7％左右，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相(xiāng)对较(jiào)快，经济运(yùn)行持续(xù)好转，不(bù)符合(hé)通缩的特征。 <在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉/p>

　　中长期看，我国经济(jì)总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合(hé)理(lǐ)适度(dù)，居民(mín)预期稳定，不存在长期通缩或通(tōng)胀的(de)基础。

　　国金宏观：通缩(suō)讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩(suō)是个伪(wěi)命题，担(dān)忧大可不必

　　物价是(shì)经济短周期波(bō)动的(de)滞(zhì)后指标，不能仅(jǐn)以(yǐ)物价回落来评判经济进(jìn)入“通缩”。过往经(jīng)验显示，经济的周期性波(bō)动主要由需求驱动，物价跟随需求变化而变(biàn)化，使得物价变(biàn)化滞后经济1-2季(jì)度左右；经济(jì)复苏初(chū)期(qī)，需求才刚刚开始(shǐ)修复，对(duì)价格的提振尚不(bù)明(míng)显，使得物价(jià)指标(biāo)低位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经济处(chù)于复苏初期(qī)。以(yǐ)企(qǐ)业中长期资(zī)金来(lái)源刻画的有效社(shè)融增速，去(qù)年9月以来持(chí)续回升，由去年8月的(de)8.7％回升(shēng)2.8个(gè)百分(fēn)点至今(jīn)年4月的11.5％；按照有效社融变化(huà)领先经济2个季度左右的经(jīng)验(yàn)规律，本轮信(xìn)用扩张会带动经济(jì)在(zài)2023年初(chū)见底(dǐ)回升(shēng)，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现。

　　年初(chū)以来物价的回落，受基数、供(gōng)给和外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除(chú)去年基数(shù)较高外，猪(zhū)肉、鲜菜(cài)等食(shí)品价格(gé)回落，及油、气(qì)价格回落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显(xiǎn)著，而线(xiàn)下活动(dòng)相关服务、衣着等(děng)价(jià)格逐步(bù)抬升。伴随(suí)拖(tuō)累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金空转(zhuǎn)加剧，政策托底无用？周期启动，渐入(rù)佳境(jìng)

　　经济复苏初(chū)期，资金存在(zài)一定空转较为常见。经验(yàn)显示，资金(jīn)空转多发生在(zài)经济回落、货币(bì)明(míng)显(xiǎn)宽松(sōng)阶(jiē)段，部(bù)分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以来也(yě)有类似(shì)特征；有(yǒu)所不同的是(shì)，当(dāng)前资金多滞留在银行体系、而不是非银金融机构，与(yǔ)居民理财回表、购房偏弱带来的(de)居民与企(qǐ)业之(zhī)间信(xìn)用派生偏少等紧密(mì)相关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有效(xiào)信(xìn)用(yòng)派生自去年9月以来持续改善，而(ér)房(fáng)地产(chǎn)相关融资拖(tuō)累(lèi)总体信(xìn)用派生。传(chuán)统周期(qī)下，信(xìn)用扩张以房地产驱动为主，使得居民贷款增长明显快于企业；相较之(zhī)下(xià)，本(běn)轮信用修(xiū)复(fù)主(zhǔ)要靠企业融资扩张，有(yǒu)效社(shè)融从去年9月开始持续(xù)回升，而(ér)居民信(xì在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉n)贷一(yī)度拖累(lèi)社融回落。

　　本轮信用派生带来的(de)经济(jì)效应不同(tóng)过(guò)往，有效(xiào)信用派生(shēng)对(duì)企业行为的支持(chí)已开(kāi)始显(xiǎn)现。去(qù)年3季度以(yǐ)来，资(zī)金加速流向制(zhì)造业，而房地产相关融资(zī)显(xiǎn)著弱于以往，使得(dé)制造业(yè)投资(zī)表现显著强于(yú)房地产；伴随(suí)融资的持续改善(shàn)，企业资本开(kāi)支在(zài)1季度有所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了信用派生和经济增长(zhǎng)的弹(dàn)性。

　　三问：中(zhōng)观数据已(yǐ)现“疲(pí)态”？疫情“后(hòu)遗症”或(huò)被过(guò)度渲染

　　高频指标报复(fù)性反弹后走(zǒu)弱，主要(yào)缘于(yú)场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的存在，使得大家容易产(chǎn)生悲观情绪。疫情政策调整，放大了(le)“春节(jié)效应(yīng)”带来的(de)经济波动，部(bù)分高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后(hòu)出现走弱的(de)迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走(zǒu)弱，偏生(shēng)产端(duān)略晚一点，导致宏观数据屡超预(yù)期的(de)同时，市场信心反(fǎn)其道而行之。

　　内生(shēng)动能(néng)的(de)修复已然开始，消费(fèi)动能(néng)或被低估(gū)，前半程靠居民出行(xíng)和企业消费，后半(bàn)程靠居民消费能(néng)力的恢复(fù)。出(chū)行意愿的持续改善、企业经营(yíng)活动正常化等，皆(jiē)指向场(chǎng)景恢复带来(lái)的消(xiāo)费修复持续性和弹性(xìng)不(bù)宜低估；批发零(líng)售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行(xíng)业招(zhāo)工需(xū)求在逐步修复，有助(zhù)于推动收(shōu)入与消(xiāo)费(fèi)的正(zhèng)循环(huán)。

　　地(dì)产链(liàn)条(tiáo)的“积(jī)极”信号也在累积。地(dì)产大周期向(xiàng)下(xià)已(yǐ)是共识(shí)，地(dì)产链(liàn)条修复会弱于(yú)传统周期；但(dàn)小周期超(chāo)调后的修复(fù)出现(xiàn)一些“积极”信号。1）高能级城(chéng)市地产供给增(zēng)多(duō)、质量改善，利于需求释放、形成供需“正向循环(huán)”；2）中西(xī)部(bù)地(dì)区棚改加码（可(kě)比口(kǒu)径增长近60％）、中西部地区收入修(xiū)复(fù)等(děng)，有利于稳定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉