总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添(tiān)风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场的(de)科技创新投资带(dài)来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场的关(guān)注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数的(de)场内期权品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力(lì)，满足多元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继续(xù)发(fā)挥好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的(de)重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具(jù)有(yǒu)积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的(de)集聚示范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用(yòng)的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验田(tián)作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投(tóu)资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期的风(fēng)控措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据科创板股票(piào)涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在(zài)创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在(zài)价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方(fāng)面(miàn)发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平稳(wěn)有序(xù)，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为(wèi)股票市场的(de)基础(chǔ)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的(de)公司(sī)和投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同投(tóu)资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管理(lǐ)规模(mó)仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市后，投资(zī)者可(kě)以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让(ràng)相(xiāng)应(yī略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理称。

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