“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议(yì)期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国(guó)政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还(hái币值是什么意思，硬币的币值是什么意思)在蚕(cán)食(shí)该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何(hé)决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的(de)可能性为(wèi)40％。他(tā)们写(xiě)道：“各(gè币值是什么意思，硬币的币值是什么意思)国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来(lái)，然而(ér)天胶(jiāo)下游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的(de)增产期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充(chōng)足(zú)，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开(kāi)工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市(shì)较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(shí)是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市(shì)胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的(de)数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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