编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花trong>对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的(d笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花e)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花