金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎ萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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