在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)602023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月0万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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