5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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