30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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