在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大(dà)型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基本消费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与防(fáng)御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对(duì)于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去(qù)年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相信美联(lián)储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士持(chí)续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国(guó)银行(xíng)4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的(d吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗e)任何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号(hào)配置资产的(de)计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财(cái)报(bào)也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防御(yù)措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们(men)的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

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