钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们(men)重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进(jìn)展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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