芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业(yè)率一(yī)般(bān)在(zài)上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人孙悟空真实存在过吗口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)孙悟空真实存在过吗今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳孙悟空真实存在过吗(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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