中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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