近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗(luó)德国际精选基金大中华(hu丁二醇和丙二醇是不是酒精á)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对(duì)中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研(yán)究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国(guó)在(zài)这(zhè)方面为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应(yīng)方面是全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆的需(xū)求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球2022年销售丁二醇和丙二醇是不是酒精的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外(wài)，中(zhōng)国也是全球(qiú)电动(dòng)车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的生(shēng)产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户包(bāo)括特斯(sī)拉等(děng)全球电动(dòng)汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在全球(qiú)范(fàn)围内继续占据(jù)市(shì)场份额——在法规(guī)的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的就是(shì)宁德(dé)时代(dài)，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去(qù)年同期增(zēng)加2家。但(dàn)是排(pái)名(míng)前(qián)3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度(dù)依(yī)旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净流入(rù)较多(duō)的其它个股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业(yè)富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较多的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位(wèi)置是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性(xìng)、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电池(chí)的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计(jì)划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复(fù)。随(suí)着(zhe)电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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