30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(s感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内hì)场持(chí)续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下(xià)，感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内后续(xù)海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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