金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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