金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

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　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)将会(huì)继(jì)续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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