中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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