本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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