财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.6木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思6个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思strong>。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。